Mis on vahetatavad väärtpaberid?
Vahetatavad väärtpaberid on väärtpaberid või investeeringud (eelisaktsiad või vahetusvõlakirjad), mida on võimalik hõlpsasti teisendada teiseks vormiks, nagu majandusüksuse aktsia aktsiad, ja need emiteerivad üldjuhul üksused raha hankimiseks ja enamasti (majandus) üksusel on kõik õigused määrata kindlaks, millal konverteerimine tegelikult toimub.
Vahetatavate väärtpaberite tüübid ja komponendid
Erinevad konverteeritavate väärtpaberite tüübid
# 1 - vahetusvõlakirjad
Vahetusvõlakirjad on need, mis konverteeritakse fikseeritud arvuks emiteeriva ettevõtte aktsiateks, tavaliselt nende tähtajal. Seega on sellistel võlakirjadel nii omakapitali kui ka võla tunnused.
# 2 - kabriolettide eelistatud aktsiad
Eelisaktsiad on sellised lihtaktsiad, mis saavad eeliseid aktsionäride ees, ja konverteeritavad eelisaktsiad on need, kellele makstakse fikseeritud hinna või protsendiga dividende ja mis saavad likvideerimise ajal eelisaktsia aktsiate ees. Need on oma olemuselt vahetatavad selles mõttes, et eelisaktsiaid saab konverteerida lihtaktsiaaktsiateks vastavalt ettevõtte emiteeritud tingimustele ja lepingule ning instrumendi laadile.
Vahetatavate väärtpaberite arvutamine koos näidetega
Selle paremaks mõistmiseks vaatame konverteeritava väärtpaberi lihtsaid ja täpsemaid näiteid.
Näide 1
Ettevõte XYZ tegeleb teenindustööstusega ja tal on 1000 dollari suurune nimiväärtusega võlakiri, mis on vahetatav aktsiateks. Selle kupongimäär on 5%, mida makstakse igal aastal. Võlakirja prospektis täpsustatakse ümberarvestussuhe 30. Mitu aktsiat saab aktsionär, kui ta on ettevõttesse investeerinud 1000 dollarit?
Lahendus:
Ümberarvestussuhe on toodud probleemis, mis on 30, mis tähendab, et investor saab 30% väärtuses aktsiaid oma võlakirjade osalusest.
Nii et probleemi saab lahendada järgmiste sammudega:
Väärt lihtaktsiaid, mille investor saab = 1000 dollarit / 30 = 33,34 dollarit
Näide 2
Ettevõte Dilip Buildcon tegeleb ehitustööstusega ja on üha enam esindatud Lähis-Ida ja Põhja-Aafrika turgudel. Ettevõttel on nimiväärtusega 3000 dollari suurune võlakiri, mis on vahetatav aktsiateks. Selle kupongimäär on 5%, mida makstakse igal aastal. Võlakirja prospektis täpsustatakse ümberarvestussuhe 50. Mitu aktsiat saab aktsionär, kui ta on investeerinud ettevõttesse 3000 dollarit?
Lahendus:
Ümberarvestussuhe on toodud ülesandes, mis on 30, mis tähendab, et investor saab 50% väärtuses aktsiaid proportsioonis tema võlakirjade osalusega.
Nii et probleemi saab lahendada järgmiste sammudega:
Väärt lihtaktsiaid, mille investor saab = 3000 dollarit / 50 = 1500 dollarit
Eelised
- See annab investorile eelise, mis muudab turvalisuse riski ühelt instrumendilt teisele. Näiteks kui investoril on võlakiri ja see on konverteeritav aktsia väärtpaberiks, on investoril parem investeeringute tasuvuse teenimise võimalus.
- Samuti annab see paindlikke võimalusi madalamate intressimaksete jaoks juhul, kui see on vahetatav lihtaktsiateks ja selle tähtaeg on väiksem.
- Maksusoodustused on olemas ka vahetatavate väärtpaberite puhul.
Puudused
- Üks puudus on see, et konverteeritavate väärtpaberitega finantseerimisel on oht, et see kahandab lisaks ettevõtte aktsia EPS-le ka ettevõtte kontrolli. Seega on investeerimispankuril, kes seda küsimust juhib, raske aeg pankadest ettevõtte jaoks raha hankida.
- Väärtpaberite konverteerimisel lihtaktsiakapitaliks on ka hääleõiguse oht, kuna see toob kaasa hääleõiguse vähenemise suurema aktsionäride rühma seas, mis omakorda toob kaasa ettevõtte asutajate omandiõiguse kaotamise.
Järeldus
Vahetatavad väärtpaberid on finantsinstrumendid, mida saab konverteerida erinevateks väärtpaberiteks, millel on erinev olemus või tööpõhimõte või erinevad lunastamistingimused. Põhimõtteliselt on see pärast teisendustähtaja lõppemist teist tüüpi tagatisena. Pärast väärtpaberi teiseks finantsinstrumendiks muutmist muudetakse mõlema poole ehk aktsionäride ja ettevõtte tähtaega ja kohustust.
Vahetatava väärtpaberi kasutamisel rahastamiseks on plusse ja miinuseid; investorid peaksid enne sisseostu kaaluma, mida emissioon ettevõtte seisukohalt tähendab. Samuti peaksid nad enne konverteeritava väärtpaberi märkimist kaaluma ettevõtte finantsolukorda. Investorid peaksid enne investeerimist võlakirja prospekti põhjalikult üle vaatama.
