Aktsiate vahetustehingute määratlus
Omakapitali vahetustehingud on määratletud kui tuletisleping kahe osapoole vahel, mis hõlmab tulevaste rahavoogude vahetamist, kusjuures üks rahavoog (osa) määratakse omakapitalil põhineva rahavoo, näiteks omakapitali indeksi tootluse, alusel ja teine raha voog (jala) sõltub fikseeritud tuluga rahavoogudest, nagu LIBOR, Euribor jne. Nagu muude finantsvahetustehingute puhul, on ka omakapitali vahetustehingu muutujad mõttelised põhiosad, rahavoogude vahetamise sagedus ja vahetada.
Näide omakapitali vahetustehingute toimimisest?
Vaatleme kahte osapoolt - erakonda A ja parteid B. Mõlemad pooled sõlmivad aktsiate vahetustehingu. A-pool on nõus maksma lepinguosalisele B (LIBOR + 1%) 1 miljoni USA dollari mõttelise põhisumma pealt ja vastutasuks maksab lepinguosaline B lepinguosalisele A S&P-indeksilt 1 miljoni USA dollari mõttelise põhiosa tulu. Rahavoogusid vahetatakse iga 180 päeva tagant.
- Oletame, et ülaltoodud näites on LIBOR-i määr 5% aastas ja S&P indeksi kallinemine 10% 180 päeva lõpus alates vahetustehingu algusest.
- 180 päeva lõpus maksab partei A parteile B 1 000 000 USD * (0,05 + 0,01) * 180/360 = 30 000 USD. Partei B maksaks erakonnale S&P indeksilt 10% tootlust, st 10% * 1 000 000 USD = 100 000 USD.
- Need kaks makset tasaarvestatakse ja netosummana maksaks osapool B osapoolele A 100 000 USD - 30 000 USD = 70 000 USD. Tuleb märkida, et fiktiivset põhiosa ülaltoodud näites ei vahetata ja seda kasutatakse ainult sularaha arvutamiseks voolab vahetuse kuupäevadel.
- Aktsiatooted kogevad negatiivset tootlust väga sageli ja negatiivse omakapitali tootluse korral saab omakapitali tootluse maksja negatiivse omakapitali tootluse, selle asemel, et maksta tootlust vastaspoolele.
Kui ülaltoodud näites oleks aktsiate tootlus olnud negatiivne, öeldes võrdlusperioodi kohta -2%, siis saab partei B osapoolelt A 30 000 USD (LIBOR + 1% tinglikult) ja lisaks 2% * 1 000 000 USD = Negatiivne omakapitali tootlus 20 000 USD. See maksaks osapoolelt A osapoolele B kokku 50 000 USA dollarit 180 päeva jooksul pärast aktsiate vahetamise lepingu algust.
Aktsiate vahetustehingute eelised
Aktsiate vahetustehingute eelised on järgmised:
- Sünteetiline kokkupuude aktsia- või aktsiaindeksiga - aktsiate vahetustehinguid saab kasutada aktsia- või aktsiaindeksiga kokkupuute saamiseks ilma aktsiat tegelikult omamata. Forex. Kui võlakirjadesse investeerinud investor võib sõlmida aktsiate vahetustehingu, et ajutiselt ära kasutada turu liikumist, ilma et tema võlakirjaportfelli likvideeriks ja võlakirja tulu investeeriks aktsiatesse või indeksfondi.
- Tehingukulude vältimine - investor saab vältida aktsiate kauplemise tehingukulusid, sõlmides aktsiate vahetustehingu ja omandades aktsiate või aktsiaindeksi.
- Riskimaandamisinstrument - neid saab kasutada aktsiariskide riskipositsioonide maandamiseks. Neid saab kasutada aktsiate lühiajalise negatiivse tootluse taganemiseks ilma aktsiate omamist võltsimata. Negatiivse aktsiatootluse perioodil võib investor loobuda negatiivsest tootlusest ja teenida positiivset tootlust ka vahetustehingu teiselt osalt (LIBOR, fikseeritud tootlus või mõni muu viitemäär).
- Juurdepääs laiemale väärtpaberite valikule - omakapitali vahetuslepingud võimaldavad investoritel avastada laiemat valikut väärtpabereid, kui see investorile tavaliselt puudub. Näiteks - aktsiate vahetustehingu sõlmimisega võib investor saada ülemeremaade aktsiate või aktsiaindeksitega kokkupuute, ilma et tegelikult investeeriks ülemeremaadesse, ning saab vältida keerulisi õiguslikke protseduure ja piiranguid.
Aktsiate vahetustehingute puudused
Aktsiate vahetustehingute puudused on järgmised:
- Nagu enamik teisi tuletisinstrumente, on ka aktsiate vahetustehingud enamasti reguleerimata. Ehkki valitsused moodustavad kogu maailmas uusi regulatsioone börsiväliste tuletisinstrumentide turu jälgimiseks.
- Aktsiate vahetustehingutel, nagu kõigil teistel tuletisinstrumentide lepingutel, on lõpetamise / aegumiskuupäevad. Seega ei paku nad aktsiatele avatud tähtaega.
- Aktsiate vahetustehingud on samuti avatud krediidiriskile, mida ei eksisteeri, kui investor investeerib otse aktsiatesse või aktsiaindeksisse. Alati on oht, et vastaspool võib maksekohustuse täitmata jätta.
Järeldus
Aktsiate vahetustehinguid kasutatakse aktsia- või aktsiaindeksi tootluse vahetamiseks mõne muu rahavooga (fikseeritud intressimäär / viitemäärad, nagu tööjõud / või mõne muu indeksi või aktsia tootlus). Seda saab kasutada aktsia või indeksiga kokkupuute saamiseks ilma aktsiat tegelikult omamata. Seda saab kasutada ka omakapitali riski maandamiseks negatiivse tootluse tingimustes ning investorid kasutavad seda ka laiematesse väärtpaberitesse investeerimiseks.
