Mis on hinnamull?
Hinnamull on siis, kui vara, näiteks aktsia või kauba hind on üle ostetud või nõudlus selle järele kasvab pidevalt, mis viib hinnatõusuni, mis ületab vara enda seletatava õiglase väärtuse. Selline olukord tähendab, et vara väärtus on selle praegusest turuhinnast palju madalam ja selle hoidmine ei anna piisavat pikaajalist kasumit.
Selgitus
Näiteks kui kauplejad ja investorite kogukond usuvad riigi poliitikasse palju, võivad nad hakata ettevõtte finantsturul parema ja tulusama ärikeskkonna lootuses palju raha sisse kallama. See võib viia aktsiaturu väga kõrgele tasemele. Kuid seda tuleb põhjendada riigi toodangu või SKP tegeliku suurenemisega.
Kui lõhe reaalmajanduse ja finantsmajanduse vahel laieneb, võib mull puhkeda. Riiki investeerimine on samuti vara ja väga suured ootused valuutalt ei pruugi ilmneda reaalseks tootluseks, mis toob kaasa varade hinna ebareaalse inflatsiooni. Seda tähendab mulli nähtus.
Hinnamulli näited
Tulipmania : Mullid on majandustes eksisteerinud kõigil ajaperioodidel. Ajal, mil Hollandi majandus nägi mulli tulpidega, mille üle nad olid nii uhked. 1600ndatel järjestasid nad tulbi värvuse järgi ja seetõttu olid kõrgema tulbi hinnad kõrgemad. Seeme võis õitseda mis tahes värviga, mistõttu ei olnud võimalik ennustada, millist tulpi suuremas koguses toodetakse. Lilledest vaimustusid kõigi sissetulekugruppide inimesed ja seetõttu tõusis nõudlus väga kõrgele.
See tõi kaasa tohutu hinna tõusu, kuid päeva lõpuks olid need lihtsalt lilled, mis ei olnud sisuliselt väärt asju, mida inimesed olid valmis vahetuseks pakkuma, näiteks hõbedased joogitopsid. Inimesed panid lillede eest isegi oma kodu hüpoteeki, lootes saada kõige hinnalisemat saaki ja müüa kasumiga edasi. Tulbisibulad vahetasid käsi üle kümne korra.
Kuid äkki kukkus turg kokku selles mõttes, et ostjad lõpetasid nende nõudmise. Tulpisibulate oksjonile nad enam ei jõudnud ja siis see kõik algas. Inimesed, kellel on sibulad, mõistsid, et nad pole tegelikult midagi väärt. Mõni ütleb, et selle krahhi põhjus oli mullikatku levik, kuid keegi ei tea tegelikult, mis oli selle tegelik põhjus.
Kuid mullid pole mineviku asjad; nii hiljuti kui 2007. aastal nägime kõik eluasememulli, mis viis kogu maailma aktsiaturu krahhini. Põhimõtteliselt oli krahhini viinud sündmuste ahel.
Spekulatsioonide suurenemise tõttu kasvas eluaseme hind põhjendamatult. See viis selleni, et rohkem inimesi nõudis kodudele hüpoteeklaene, kuna nad pidasid maju väga väärtuslikeks. See suurendas laenuintressi. Lisaks väärtpaberistati need hüpoteegid MBS-i ja müüdi investoritele, kes pakkusid kõrgemaid intressimäärasid kui G-sek. Nii kasvas ka nõudlus nende väärtpaberite järele.
Kogu kett tõi kaasa elamumajanduse liigse spekuleerimise ja ebaratsionaalse ülekülluse. Eluasemelaenud ei olnud kvaliteetsed ja laenuvõtjad jätsid maksmata, mis omakorda mõjutas MBS-i tootlust, mis viis krahhini.
Nendest näidetest võime tuletada mulli erinevad etapid.
Hinnamulli etapid
# 1 - ümberpaigutamine
See on etapp, kus investorid näevad investeerimiskeskkonna muutumise tõttu perspektiivikat investeerimisvõimalust. See võib olla uus tehnoloogiline uuendus või uus poliitiline režiim või midagi sellist. See muudab investorid lootustandvaks ja suurema tootluse ootuses soovivad nad sellistest võimalustest kinni haarata ja nendesse teedesse palju raha sisse valada. Kui see hästi töötab, saavad nad lõpuks tohutut tulu, kuid kui see ei õnnestu, võivad nad lõpuks kaotada.
# 2 - tõusutrend või buum
Kui suuremad institutsionaalsed investorid hakkavad konkreetses sektoris või majanduses raha kallama, hakkavad selle sektoriga seotud varade ja väärtpaberite hinnad algselt aeglasemalt ja hiljem kiiremini tõusma. See ei ole faas, kus varade hinnad oleksid tegelikust väärtusest liiga kaugele triivinud, kuid see etapp hakkab meelitama üha uusi investoreid.
# 3 - ebaratsionaalne üleküllus
Buumile järgneb etapp, mil spekuleerimine ületab arusaadavaid piire. Investorid hakkavad sektorisse ja sellega seotud väärtpaberitesse uskuma ilma reaalmajanduse tulemusi analüüsimata. Jaotus sektori tegeliku tootluse ja finantssektori vahel muutub järjest laiemaks, kuid investorid on sektori tulemuslikkuses siiski lootusrikkad. Siis hakkavad turud mullitama.
# 4 - kasumi broneerimine
Institutsionaalsed investorid hakkavad mõistma, et lõhe suureneb, ja hakkavad oma kasumi kaitsmiseks oma investeeringuid müüma seni, kuni investeering on kasumlik, st kuni mulli lõhkemiseni. Suurenenud müük alandab sektori väärtpaberite hinda. Kui hinnad langevad, hakkab üha rohkem investoreid kasumit broneerima.
# 5 - paanika ja allakäik
Suurenenud müügi ja langevate hindade tõttu tabab investoreid paanika ja nad ei tea, mida teha ja kuidas turgu ajastada. See on siis, kui mull lõhkeb ja turud krahhivad. Need, kes ei suuda õigeaegselt väljuda, seisavad silmitsi kahjumiga ja sõltuvalt investeeringu panusest võivad need olla suured kahjud.
Hinnamulli põhjused
Üks peamisi põhjusi on lõhe reaalse ja finantsmajanduse tulemuslikkuse vahel. Kuni hetkeni, mil reaalmajanduse tulemus vastab finantsmajanduse ootustele, pole mulli, kuid kui finantsmajandus hakkab reaalmajandusse usaldama rohkem kui vajalik ja selle tulemus hakkab maha jääma, puhkeb mulli ruum .
Ainus viis mulli ärahoidmiseks on realistlikud ootused ja turu nõuetekohane hoolsus. Investeerimise karja pimesi järgimine on mulli purse suurim põhjus.
Järeldus
Hinnamull tuleneb ebareaalsetest ootustest ja spekulatsioonidest vara või sektori tootluse või majanduse suhtes, mis on tingitud turudünaamika nihkumisest. Reaalsektori ja finantssektori tulemuslikkuse vahelise lõhe suurenemine tekitab mulli ja kui seda õigeaegselt ei kontrollita, võib see põhjustada turgude krahhi ja investorite palju raha kaotamist ning viia isegi majanduslanguseni majanduses.
