Mis on absoluutse hindamise valem?
Mõiste „absoluutne hindamine“ viitab ärihindamise meetodile, mis kasutab ettevõtte õiglase väärtuse määramiseks DCF-analüüsi. See meetod aitab kindlaks määrata ettevõtte rahalise väärtuse prognoositud rahavoogude põhjal. Põhimõtteliselt arvutatakse diskonteeritud rahavoogude valem liites iga perioodi rahavood, mis jagatakse ühega pluss diskontomääraga, mis tõstetakse jällegi perioodide arvu astmele.
Absoluutne hindamisvalem
See võrrand ja aktsia on esitatud järgmiselt -
# 1 - Ettevõtte absoluutne hindamisvalem
Matemaatiliselt võib absoluutse valemi võrrandit esitada järgmiselt:
Absoluutväärtus = CF 1 / (1 + r) 1 + CF 2 / (1 + r) 2 +… + CF n / (1 + r) n + lõppväärtus / (1 + r) n
Absoluutväärtus = ∑ n i = 1 (CF i / (1 + r) i + lõppväärtus / (1 + r) n )
kus
- CF i = Raha voolamise i nda aasta
- n = eelmine projektsiooni aasta
- r = Diskontomäär
# 2 - aktsia absoluutse hindamise valem
Lõpuks arvutatakse aktsiavõrrandi absoluutväärtus, jagades ettevõtte absoluutväärtuse ettevõtte turul olevate aktsiate arvuga ja aktsia absoluutväärtus on esitatud järgmiselt:
Absoluutväärtus Aktsia = Absoluutväärtus Äri / käibel olevate aktsiate arv
Absoluutse hindamise valemi selgitus
Absoluutse hindamise valemi saab arvutada järgmiste sammudega:
1. samm: esiteks märgitakse ettevõtte finantsprognoosidest välja prognoositav rahavoog aasta jooksul. Rahavoogude võib olla kujul dividenditulu, kasum, vaba rahavoog rahavoogu jne rahavoo i nda aasta tähistatakse CF i .
2. samm: Järgmisena võetakse diskontomäärana tavaliselt ettevõtte kaalutud keskmine kapitalikulu (WACC), kuna see tähistab investori eeldatavat nõutavat tootluse määra investeeringutesse sellesse ettevõttesse ja seda tähistatakse r-ga.
3. samm: Seejärel määrake lõplik väärtus, korrutades viimase prognoositud aasta rahavoog teguriga, mis on tavaliselt nõutava tasuvusmäära vastastikune väärtus. Lõppväärtus tähistab eelduse väärtust, et äri jätkub ka pärast kavandatud perioode.
Lõppväärtus = CF n * tegur
4. samm: Seejärel arvutage kõigi rahavoogude nüüdisväärtused, diskonteerides need diskontomäära abil.
5. samm: Järgmisena tehakse konkreetse ettevõtte absoluutse hindamise arvutamise võrrand, liites kõik rahavoogude nüüdisväärtused ja 4. etapis arvutatud lõppväärtuse.
6. samm: lõpuks saab aktsia absoluutväärtuse arvutada, jagades 5. etapi väärtuse ettevõtte käibel olevate aktsiate arvuga.
Absoluutne hindamise Stock = Absoluutne hindamise Business / emiteeritud aktsiate arvuga
Absoluutse hindamise valemi näide (koos Exceli malliga)
Võtame näite ettevõttest ABC Ltd ja konkreetne analüütik on huvitatud ettevõtte õiglase väärtuse prognoosimisest olemasoleva finantsinformatsiooni põhjal. Investori eeldatav nõutav tootlus on turul 6%. Teiselt poolt on ettevõte prognoosinud, et ettevõtte vaba rahavoog kasvab 7%. Määrake aktsia absoluutväärtus järgmiste CY19 finantshinnangute põhjal:
Niisiis, ülaltoodud andmete põhjal arvutame kõigepealt CY19 CF.
CF CY19 = NOPAT + amortisatsioonikulu - käibekapitali suurenemine - kapitalikulutused aasta jooksul - võlgade tagasimaksmine + aasta jooksul kogunenud uus võlg
- $ 150.00 Mn + $ 18.00 Mn - $ 17.00 Mn - $ 200.00 Mn - $ 35.00 Mn + $ 150.00 Mn
- 66,00 miljonit dollarit
Kasutades seda CY19 CF-i ja CF-i kasvumäära, arvutame prognoositava CF-i CY20 kuni CY23 jaoks.
CY20 prognoositav CF
- Prognoositav CF CY20 = 66,00 miljonit dollarit * (1 + 7%) = 70,62 miljonit dollarit
CY21 prognoositav CF
- Prognoositav CF CY21 = $ 66,00 Mn * (1 + 7%) 2 = $ 75,56 Mn
CY22 prognoositav CF
Prognoositav CF CY22 = 66,00 miljonit dollarit * (1 + 7%) 3 = 80,85 miljonit dollarit
CY23 prognoositav CF
- Prognoositav CF CY23 = 66,00 miljonit dollarit * (1 + 7%) 4 = 86,51 miljonit dollarit
Nüüd arvutame lõppväärtuse.
- Lõppväärtus = CF CY23 * (1 / nõutav tootlus)
- 86,51 miljonit dollarit * (1/6%)
- 1 441,88 miljonit dollarit
Seetõttu arvutatakse absoluutne hindamine järgmiselt -
Ettevõtte absoluutväärtuse arvutamine
- Absoluutväärtus = 1394,70 miljonit dollarit
Nüüd arvutame aktsia õiglase väärtuse, mis on järgmine -
- Aktsia absoluutne hindamine = Ettevõtte absoluutne hindamine / käibel olevate aktsiate arv
- 1 394,70 miljonit dollarit / 60 000 000 dollarit
Aktsia absoluutse hindamise arvutamine
- 23,25 dollarit
Asjakohasus ja kasutamine
Väärtusinvestori vaatenurgast on väga oluline mõista absoluutse hindamisvõrrandi mõistet, sest seda kasutatakse selleks, et kontrollida, kas aktsia on üle või alla hinnatud. Siiski on väga keeruline prognoosida rahavoogusid kindlalt, kasvumäära ja hinnata, kui kaua rahavood tulevikus kasvavad. Seetõttu tuleks seda meetodit kasutada, kuid koos näpuotsatäie soolaga.
