Mis on segmenteeritud turuteooria?
Segmenteeritud turuteooria väidab, et intressimäärade kõver on segmentides tegelikult diferentseeritud, lähtudes investorite nõutavast võlakirja lõpptähtajast ja iga segment on üksteisest sõltumatu. Nii et lühiajaliste võlakirjade intressimäärad ei ole seotud pikaajaliste võlakirjadega ja vastupidi, seetõttu määratakse iga segmendi tootlus sõltumatult.
Selgitus
- Erinevate segmentide investorid on erinevad ning iga segmendi intressimäär sõltub iga segmendi nõudlusest ja pakkumisest. Igas segmendis valitsev intressimäär sõltub ainult konkreetse tähtajaga vahendite pakkumisest ja nõudlusest.
- Seega saab iga lõpptähtajaga sektori (pikaajaline, lühiajaline ja keskpikk) klassifitseerida erinevateks turusegmentideks, kus tootlusel pole seost teiste segmentidega ja see põhineb puhtalt selle konkreetse segmendi pakkumisel ja nõudmisel.
- Segmenteeritud turuteooria eeldab, et igas segmendis osalejad ei ole kas nõus oma segmenti suurema tootluse otsimiseks nihutama või ei saa seda kehtestatud piirangute tõttu teha.
Ajalugu
Turu segmenteerimise teooria kontseptsioon tekkis 1957. aastal kuulsa Ameerika majandusteadlase John Mathew Culbertsoni poolt. Teooria avaldati tema artiklis "Intressimäärade terminstruktuur". Oma töös vaidlustas ta Irving Fisheri varasema tuntud teooria „Ootustest ajendatud terministruktuuri mudel” ja jõudis oma teooriani.
Näide
- Turu intressimäär muutub pidevalt. Mõelge kindlustusfirmale. Elukindlustused on peamiselt pikaajalised. Need võivad varieeruda tähtajaga 20–40 aastat. Nii et kui kindlustusselts müüb kindlustust, on ettevõte pikaajalisel vastutusel.
- Nii et kohustuse tasaarvestamiseks peab ettevõte investeerima varadesse. Kuna kohustus on pikaajaline, on ka vara, mille ettevõte investeerib, pikaajaline. Nii investeerib ettevõte pikaajalistesse võlakirjadesse.
- Kindlustusseltsid investeerivad peamiselt pikaajalistesse segmentidesse. Nad ei investeeri lühiajalistesse võlakirjadesse ja lähevad pärast tähtaega uuesti üle, kuna nad ei võta ülemineku ajal intressimäära languse riski. Nii et segmentides nihet ei toimu. Investorid on kindlates segmentides fikseeritud ning tootluse määrab selle segmendi nõudlus ja pakkumine.
Segmenteeritud turuteooria eeldus
Segmenteeritud turu teooria peamine eeldus on, et erineva tähtajaga võlakirju ei asendata üksteisega. See tähendab, et kui mängite pikaajaliseks investeerimiseks, siis ei saa te osta lühiajalist võlakirja ja üleminekut. Peate ostma ainult pikaajalisi võlakirju. Segmendi nihutamine pole lubatud.
Segmenteerimise turuteooria vs eelistatud elupaikade teooria
Eelistatud elupaiga teooria sarnaneb segmenteerimisteooriaga veendumuses, et laenuvõtjad ja laenuandjad jäävad kindlale segmendile kindlaks ja eelistavad segmenti tugevalt, kuid see ei ütle, et iga segmendi tootlus on täiesti sõltumatu ja pole üldse korrelatsioonis. Eelistatud elupaik väidab, et kui investorid näevad, et nad saavad rohkem tootlust muudes segmentides kui oma eelistatud segmendis, siis nad liiguvad oma eelistatud segmendist. Segmentide teoorias pole segmentide nihutamine lubatud.
Eelised
- Konkreetse segmendi võlakirjade tootlus sõltub täielikult konkreetse segmendi investorite ja laenuvõtjate nõudlusest ja pakkumisest. Nii et see on reaalses elus tõsi. Majandusseaduse kohaselt määravad hinnad nõudlus ja pakkumine
- Varade kohustuste nõuetekohast haldamist saab teha selle teooria põhjal, kuna sellesse segmenti investeerides on konkreetse segmendi kohustuste täielik maandamine. Kui lubataks nihkeid, siis oleksid investorid ülemineku ajal olnud intressimäära riskiga
Puudused
- Investorid ei pea tegelikult kinni konkreetsest segmendist. Nad vahetavad segmente vastavalt võimalusele. Kui nad saavad mõnes muus segmendis paremat tootlust, kipuvad nad segmente nihutama.
- Teooria põhineb kindlal eeldusel, et investorid ei saa oma eelistatud elupaika muuta, mis pole tegelikus elus tõsi.
Järeldus
Segmenteeritud turgude teooria toob välja olulise omaduse, mille tootluse määrab konkreetse segmendi võlakirjade nõudlus ja pakkumine. Võlakirja pakutav tootlus põhineb tegelikult nõudmisel ja pakkumisel ning seega on see teooria reaalses maailmas rakendatav. Tõelisi oletusi on reaalses stsenaariumis raske esitada.
