Mis on Greenmail?
Greenmail on tahtlik märkimisväärse hulga aktsiate ostmine üksuses, mille lõppeesmärk on ähvardada seda vaenuliku ülevõtmisega, mis tavaliselt sunnib omanikke aktsiaid ülekursiga tagasi ostma.
Sihtfirma on ettevõtte raideri peletamiseks tegelikult sunnitud oma aktsiaid ostma kõrgema hinnaga. See on väljapressimine, mis annab ettevõtte raiderile head kasumit, luues lihtsalt ülevõtmisohu. Ühinemiste ja omandamiste korral tehakse see makse ülevõtmispakkumise peatamiseks.
Greenmail - TEISE VÄRVI MUSTPOST
See on sihtettevõtte jaoks väga keeruline olukord. Nad on sunnitud otsustama ettevõtte ülevõtmise ja kõrge preemia maksmise vahel, et oma aktsiad ettevõtte raiderilt tagasi osta. Enamasti otsustab sihtettevõte vaenuliku ülevõtmise korral maksta lisatasu ja osta nende aktsiad tagasi. See on nagu väljapressimine, kus raider küsib lunaraha, et vabastada aktsia kontroll sihtfirma üle. Tuleb meeles pidada, et raideril pole kavatsust sihtfirmat osta, vaid ta tahab lihtsalt teenida kasumit sihtfirmalt nõutavast kulukast lisatasust.
Selle makse vastuvõtmisel lõpetab raider sihtettevõtte ülevõtmise kiusamise ega saa määratud aja jooksul osta sihtettevõtte aktsiaid. Kuigi sihtettevõte saab tagasi oma aktsiate üle kontrolli, võib tal olla märkimisväärse summa suurune lisavõlg, mille sihtettevõte on võtnud greenmaili finantseerimiseks. See termin tuleneb väljapressimise ja rohelise tagasiside (dollarites) kombinatsioonist.
Kuidas Greenmail töötab?
Heitkem pilk protsessile, millele järgneb diagramm.
- Ost - korporatiivne raider või investor saab sihtfirmas osaluse suurelt aktsiatelt avatud turult ostes osaluse.
- Võitlus - ähvardage sihtettevõtet vaenuliku ülevõtmise pärast. Sellegipoolest pakuvad nad omandatud aktsiate müüki sihtettevõttele kõrgema hinnaga, mis ületab turuväärtust. Reider annab ka lubaduse mitte ahistada sihtettevõtet aktsiate tagasiostmisel sihtettevõtte poolt.
- Müük - korporatiivne raider müüb oma osa kõrgema hinnaga. Sihtettevõte kasutab aktsionäride raha tagasiostu preemia maksmiseks. Sihtettevõttel on märkimisväärne võlg ja selle väärtus väheneb, samas kui reider teenib ilusat kasumit.
Näited Greenmailist
- Ameerika investor Carl Icahn ostis Saksi tööstuses ligikaudu 9,9% osaluse keskmise hinnaga 7,21 dollarit aktsia kohta
- Saxon Industries kartis, et ta võib minna vaenulikule ülevõtmisele ja suurendada oma osalust veelgi.
- Saxon Industries pakkus Carl Icahni osaluse tagasiostmiseks keskmise hinnaga 10,50 dollarit aktsia kohta.
- See moodustas 45% lisatasu tema ostuhinnast, tuues seeläbi Icahnile ilusa kasumi.
Efektiivsed meetmed sihtettevõtte poolt
Nendes olukordades on sihtettevõtetel kaks võimalust.
- Esimene võimalus on see, et sihtettevõte ei saa midagi ette võtta ja lubada vaenuliku ülevõtmise toimumist.
- Teiseks võib sihtettevõte maksta turuhinnast kõrgemat lisatasu, et vältida vaenulikke ülevõtmisi ja oma aktsiad tagasi osta.
Oletame, et ettevõte X ostab 30% ettevõtte Y aktsiaid ja ähvardab siis X-i ülevõtmise eest. Ettevõtte Y juhtkond otsustab ülevõtmispakkumise vältimiseks aktsiad tagasi osta kõrgema hinnaga. Pärast seda koondamist teenib ettevõte X aktsiate edasimüügist ülekursiga märkimisväärset kasumit. Sellegipoolest kannab ettevõte Y märkimisväärset kahjumit ja talle jääb täiendav võlg.
Ehkki eksisteerib endiselt mitmesugustes vormides greenmail, on riik rakendanud regulatsioone, mis muudavad ettevõtted, kes kavatsevad lühiajaliste investorite aktsiaid turuhinnast tagasi osta, üsna keeruliseks. Aastal 1987 kehtestas Internal Revenue Service (IRS) aktsiisimaksu 505 greenmaililt teenitud kasumilt. Lisaks on ettevõtted lisanud erinevad kaitsemehhanismid, mida nimetatakse mürgitablettideks, et hoida selliseid investoreid vaenulike ülevõtmiste ähvardamisel. See ei tähenda alati vaenulikke ülevõtmispakkumisi, kuid sageli võib see viia volikirja võistluseni, mis võib lõpuks mõjutada ettevõtte juhtimist ja tegevust.
Järeldus
Greenmail on kasumit teeniv strateegia, kus investor ostab sihtettevõtte suured osalused ja ähvardab sihtettevõtet vaenuliku ülevõtmisega ning loob olukorra selliselt, et sihtettevõte on sunnitud oma aktsiad märkimisväärse ülekursiga tagasi ostma.
See sarnaneb väljapressimisega, kus ähvardatakse saada kasu ja saada kasu. See raha makstakse teisele ettevõttele agressiivse käitumise peatamiseks.
