Dollariseerimise määratlus
Dollariseerimine on valuuta asendamise kõnekeelne mõiste , kus riik ametlikult või mitteametlikult aktsepteerib kas täielikult või osaliselt välisvaluutat kui oma seaduslikku maksevahendit, et suurendada valuutade stabiilsust, vähendada oma raha säilitamise kulusid ja suurendada investorite arvu. ja tarbijate usaldus oma majanduse vastu.
USD, mis on üks populaarsemaid selliseid valuutasid, on põhjus, miks valuuta asendamine on rahvasuus tuntud kui "dollariseerimine", kuid see ei tähenda, et USD on ainus nii kasutatav valuuta.
Dollariseerimise taga olev lugu
Praegu töötab maailm fiat-rahasüsteemis, kus pabervaluuta või müntide taga pole samaväärne kogus kulda. Nii on see olnud alates kuldstandardi ja selle variantide kaotamisest.
Kui valuutade tagatiseks oli kuld, vajaks teatud valuuta summa suurendamine samaväärset kulla reservina hoidmist. See lõi valuuta hulga suurenemisele piiri, kuna kulla tootmisel on oma piirangud. Fiati režiimi ajal saavad riigid aga vajadusel printida piiramatu summa raha. Seda protsessi nimetatakse ka puudujäägi rahastamiseks.
Selle puuduseks on asjaolu, et valuuta kaotab rahvusvahelisel turul väärtuse ülepakkumise tõttu. Vastutasuks ühe sellise valuuta ühiku eest on saadaval järjest väiksemad välisvaluuta summad. Lõpuks kaotavad investorid ja tarbijad usu valuutasse ostujõu tegeliku puudumise tõttu.
Et tuua tagasi usk riigi eelarve- ja majandusstruktuuridesse, on teatud riigid eri ajavahemikel ametlikult või mitteametlikult võtnud kasutusele välisvaluuta seadusliku maksevahendina. Sellisel välisvaluutal on rahvusvaheline aktsepteeritavus ja seetõttu usuvad investorid ja tarbijad neid rohkem.
Vahetuskursirežiimid
Järgmine pilt näitab vahetuskursside paindlikkuse astmeid:
- Täieliku dollariseerimise all, mida tuntakse ka kui „peg” või valuutakomitee süsteemi, ei ole eraldi seaduslikku maksevahendit
- Fikseeritud intressimääraga režiimi kohaselt on stabiilsuse tagamiseks fikseeritud siseriiklik valuutakurss ühe või mõne valuutakorvi suhtes.
- Pehme pulga või hallatud ujuki all lastakse kodumaisel valuutal vabalt ujuda teatud vahemikus ning see on seotud selle vahemiku ülemise ja alumise piiriga.
- Täielikult ujuv vahetuskurss liigub vabalt koos nõudluse ja pakkumise turuliikumistega ilma poliitilise või rahandusasutuse sekkumiseta.
Dollariseerimise tüübid
Järgmine pilt näitab dollariseerimise klassifikatsiooni kraadi ja ametlikkuse alusel:
- Täielik dollariseerimine tähendab, et välisvaluuta on ainus seaduslik maksevahend riigis.
- Osaline dollariseerimine tähendab, et välisvaluutat ja kohalikku valuutat aktsepteeritakse riigis seadusliku maksevahendina.
- Ametlik dollariseerimine tähendab, et riigi valitsus ja rahandusasutused on aktsepteerinud välisvaluutat seaduslikuks
- Mitteametlik dollariseerimine toimub siis, kui riigi elanikel on säästud välisvaluutas investeerimisinstrumentide kujul, kuna nad peavad seda valuutat turvaliseks varjupaigaks ja kaitseks inflatsiooni eest.
Dollariseerimise reaalsed näited
# 1 - täielik või ametlik dollariseerimine
- Zimbabwe asendas 2009. aastal siseriikliku valuuta täielikult mitme erineva välisvaluutaga, pärast veninud hüperinflatsiooni ja äärmuslikku majanduskriisi, mis viisid täieliku kokkuvarisemiseni. Veel 2019. aasta veebruaris on kasutusele võetud uus valuuta, mida nimetatakse RTGS-i dollariks, ja 2019. aasta juunis sai sellest ainus seaduslik maksevahend Zimbabwes
- Panama puhul võeti riigi moodustamise ajal USA põhiseaduses vastu ainsa seadusliku maksevahendina USD
- Paljud euroala riigid, välja arvatud Ühendkuningriik ja Šveits, aktsepteerisid 2002. aastal euro ainsana seaduslikuks maksevahendiks.
# 2 - osaline või mitteametlik dollariseerimine
- Kambodžas on kaks valuutat, linnamajandust juhib USD ja maamajandust nende omavääringus Riel. Dollariseerimine on mitteametlik, kuna valitsus pole seda kunagi korraldanud ja pooldab ka kindlalt dollariseerimist, kuid paradoksaalselt on see Kagu-Aasia üks suurimaid dollariseeritud majandusi.
- Nepal ja Bhutan kasutavad India ruupiat koos oma siseriikliku vääringuga ja järgivad fikseeritud valuutakursi
Eelised
- Stabiilsus: kui välisvaluuta aktsepteeritakse seadusliku maksevahendina, väheneb vahetuskursirisk. Tänu sellele on investorite ring ja tarbijad majanduse vastu suurem usaldus, kuna nad usuvad, et nende rikkuse väärtust ei pea ootamatute vapustuste või täieliku erosiooni ees.
- Kiirem areng: suurema stabiilsuse saavutavad suuremad otseinvesteeringud ja otseinvesteeringud, kuna investorid ei pea oma investeeringute liikumise spekuleerimise väljakutsetega silmitsi seisma. See viib arenevate riikide kiirema arenguni, kuna investorid tunnevad suuremat läbipaistvust.
- Madalamad intressimäärade lisatasud: Valitsuse ja ettevõtete võlgu saab emiteerida madalama intressimääraga, kui see on nomineeritud rahvusvaheliselt aktsepteeritavas valuutas, kuna riigiriskiga seotud vähendatud preemia on üks intressimäära arvutamise komponente. See toob kaasa madalamad laenumäärad ja stimuleerib kapitali investeerimist
- Kulutasuvus: kodumaise valuuta printimise ja hooldamise kulud vähenevad või välistatakse
Puudused
- Seigniorage'i kaotus:
- Esimene punkt on mõista tähenduses Emissioonitulu , kui riik küsimusi või prindib raha, see on tegelikult laenamine sama. Kui seda ei toetata kullaga, toetab seda valitsuse täielik usk. Seetõttu ei võeta selle laenu pealt intressi.
- Nii säästetud raha kasutab valitsus oma erinevate kulude rahastamiseks. Kui riik dollariseerub, kaotab ta oma raha trükkimise õiguse ja kaotab seetõttu ka praeguse ja tulevase Seigniorage'i.
- Dollariseerimiseks vähendab riik kõigepealt omamaise valuuta ostu summat, ostes selle tagasi avatud turult, ja selle tegevuse rahastamiseks kasutab see kogunenud Seigniorage'i ja riik tulevikus ei kogune Seigniorage'i
- Vaikerisk: kuigi riik emiteerib võla välisvaluutas, taandub kõik sellele, et ta suudab võla tagasi maksta. Kui ta ei suuda stimuleerida investeeringuid ja saavutada vajalikku arengut, suureneb tema makseviivituse võimalus. Kui selline võlg oleks emiteeritud siseriiklikus vääringus, oleks see võla tagasimaksmiseks võimeline trükkima rohkem valuutat, kuid pärast dollariseerimist pole see võimalus
- Koos välismajandusega: kui dollariseerumine toimub, pole riik enam kaitstud välisriigi makromajanduslike murrangute eest, mis põhjustavad välisvaluuta odavnemist.
- Rahalise autonoomia kaotus: dollariseeritud riigi keskpank kaotab vabaduse mõjutada poliitika määra ja omakorda laenuintressi. See viib riigi rahanduskeskkonna ja rahapakkumise kontrolli puudumiseni
Järeldus
Kokkuvõtteks võib öelda, et dollariseerimisel või valuuta asendamisel on oma eelised ja puudused ning kompromiss on olemas. Mis aga puutub reaalsesse praktilisse vaatlusse, siis dollariseerimise eelised on pigem majanduslikul, ebasoodsamad puudused aga pigem poliitilisel rindel.
Sobiva dollariseerimisastme valimine on oluline, et vajaduse korral oleks piisavalt võimalusi väljumiseks. Kui riik suudab seda poliitikat enda kasuks rakendada, võib ta arengut hõlpsasti saavutada, kuid kui see muutub leplikuks ja lühinägelikuks, ei pruugi ta kunagi oma halbast saatusest toibuda.
