Hall nimekiri on nimekiri aktsiatest, millega kauplemine on investeerimispanga riskiarbitraaži osakonna poolt piiratud. See nimekiri hõlmab neid ettevõtteid, kes on investeerimispankadega ühenduses ja omandamisega seotud küsimustes kontaktis ning nende aktsiatega saab pärast nende kauplemist uuesti kaubelda nende pankadega äri lõpetanud.
Halli loendi määratlus
Hall nimekiri on aktsiate loetelu, kus investeerimispanga arbitraažijaotus on seisukoha võtmiseks piiratud. See on peamiselt tingitud pangandustegevusest, nagu ühinemised ja ühinemised, mida nende aktsiatega teostab nende investeerimispanganduse ühinemis- ja ühinemisosakond.
Seega keelatakse selle panga või mis tahes muu finantsasutuse arbitraažidivisjonil selle konkreetse aktsiaga kauplemine, kuna tulemus pole kindel. Arbitraažisegment ei saa kaubelda hallide aktsiatega, kuid teised osakonnad saavad selle halli aktsiatega kaubelda ja neil pole kauplemist keelatud. Reguleeriv asutus hoiab pankade erinevatel osakondadel silma peal, et lõpetada igasugused väärkasutused, mis tooks lõpuks kaasa ebaeetilisi tagajärgi. Vahekohtunikud teeniksid tõenäoliselt investeerimispanganduse meeskonna infolekete kaudu ilusat kasumit.
Halli nimekirja näide
Kui aktsia X (turukapitalisatsioon 100 miljonit dollarit) ühineb aktsiaga A (turukapitalisatsioon 300 miljonit dollarit) ja aktsia X investorid kahtlustavad ühe aktsia A saamist iga 2 käes oleva aktsia vastu. See on aktsia X jaoks väga tulus. Kuna A-aktsia turukapitalisatsioon on kolm korda suurem kui X-aktsia väärtus, siis peaks suhe olema X-i aktsia üks aktsia X-i iga aktsia suhtes. Seega, enne otsuse ilmnemist aktsia A langeb ja aktsia X tõuseb.
Jällegi, kui ABC Banki investeerimispanganduse divisjon teostab ettevõtte A ja X ühinemist ja omandamist, saavad nad esimesena teavet eelseisvate ühinemiste kohta. Nii et vahekohtu osakonnal oleks keelatud positsiooni võtmine aktsiatest A ja aktsiatest X. Nagu reguleeriv asutus teab, võib teabe lekkimise võimalus olla enne tegeliku otsuse tegemist.
Hallide nimekirjade eelised
- See välistab ühinemise ja omandamise teel toimuva aktsia konkreetsete tuletisinstrumentidega kauplemise riski. Peamine põhjus on investorite puhasväärtuse hoidmine ja ebaharilike kahjude piiramine.
- Aktsiaturg reageerib ebaselguse korral negatiivselt. Mis tahes ühinemiste ja omandamiste korral suureneb aktsia volatiilsus ja see võib sõltuvalt põhiuudistest kaubelda üles või alla. Positiivsete uudiste korral võivad kauplejad, kes on oma vastavatel tuletisinstrumentide turgudel aktsiaid lühemaks muutnud, kaotama, kuna ettevõtte suhtes on positiivsust palju, mis kajastuks aktsia hinnas ja selle tuletisinstrumentides. Võimalik on ka vastupidine olukord.
- Investori rikkuse kaitsmine on reguleeriva asutuse peamine eesmärk. Niisiis keelavad need suurema riskiga aktsiad kauplemise konkreetsete pankade ja arbitraažide osakonna poolt.
Hallide loendite puudused
- Vaatamata sellele, et sellel on Hiina müür, võib investeerimispanganduse divisjonist lekkida teavet segmenti "arbitraaž". Teabe lekkimine võib viia ebaeetilise praktikani. Niisiis on nende tavade vältimiseks vajalik siseaudit.
- Kõnealuste eraldi toimingute kaalumisel tuleb säilitada kõrge konfidentsiaalsus ja kõrge turvalisus.
- Ühinemised ja ülevõtmised leiavad aset enamikus ärimaailmas ning koos sellega valitseb teatav ebakindlus. Niisiis, see ei ole hea võimalus kaubelda "kauplejate" ja "vahekohtunike". Enamikul juhtudel peaks reguleeriv asutus mõnda aega skripti keelama, kuni tulevad tegelikud põhiuudised.
Piirangud
- Palju peab sõltuma panga- või finantsasutuse kahe eraldi osakonna säilitatavast saladusest.
- „Ühinemiste ja omandamiste” positiivsete tulemuste korral ei saa investorid aktsiate liikumises osaleda, kuna arbitraažipunkt ei võimalda aktsiate liikumises osaleda.
- Kauplejad ja teiste asutuste vahekohtunikud saavad enamiku ajast kauplemist jätkata.
- Mõnikord võivad investeerimispankurite meeskonnaliikmed edastada teavet teistele organisatsioonidele või asutustele, millel võib olla ka vahekohtunike osakond. Neid asju on väga raske teada saada, kuna iga juhtumi puhul on tunda isiklikku kontakti. Seega, teiselt poolt, kui reguleeriv asutus saab teada mõne teise asutuse liikmete vahelised seosed, võib reguleeriv asutus küsitleda mõlemat osapoolt.
Olulised märkused hallide loendite muutuste kohta
- Hallide nimekirjade muutus sõltub investeerimispankuritest, kes viivad läbi ühinemisi ja ülevõtmisi.
- Kuni ühinemiste ja ülevõtmiste uudiste saabumiseni peaks sama investeerimispankurite osakonna jaotisel Arbitrage olema keelatud seisukoha võtmine selle konkreetse aktsia tuletisinstrumentide segmendi osas.
- Pärast uudiste saabumist aktsia volatiilsus väheneb. Seejärel saab halli nimekirja muuta ja lubada selle investeerimispanganduse grupi Arbitrage'i konkreetset segmenti arbitraažipositsioonide loomiseks selles konkreetses skriptis.
- Konkreetse kontserni "kauplemisosakonna" osas sellist muudatust siiski pole.
Järeldus
Andmetest on saanud kaasaegse ärimaailma „uus õli” ja sama kehtib ka tänapäeva kaupleja ja Arbitrageri kohta. Nad kasutavad ära lühiajalist volatiilsust, et teenida ilusat kasumit. Kuid kui konkreetse aktsia peamine põhjus on teada enne juhtkonna enda teadaannet, võib see kauplejate jaoks olla "ebaeetiline".
Nii on ebaeetiliste tavade reguleerimiseks reguleerivad asutused keelanud Arbitrageri segmendil eelnevalt igasugust manipuleerimist või investeeringupanganduse osakonna eeliste kasutamist. Sellist väärkasutust saab piirata nõuetekohase turvalisuse ja kontrollnimekirjade abil, näiteks "Hiina müüri" kasutuselevõtt. Panga kahe osakonna vahel tuleks säilitada nõuetekohane saladuse hoidmine.
