Kuidas riskifond töötab? - WallstreetMojo

Kuidas riskifond toimib?

Riskifondide töö on protsess, mida järgib riskifond, et kaitsta end turul aktsiate või väärtpaberite liikumise eest ja teenida kasumit väga väikeselt käibekapitalilt kogu eelarvet riskimata.

Riskifondide valitseja koondab erinevate investorite ja institutsionaalsete investorite raha ning investeerib selle agressiivsesse portfelli, mida hallatakse selliste tehnikate abil, mis aitavad saavutada kindlaksmääratud tootluse eesmärki, sõltumata rahaturu muutusest või aktsia hinna kõikumisest mis säästab investeeringute kaotusest.

Mis on riskifond?

Riskimaandamisfond on alternatiivne erainvesteerimisvahend, mis kasutab koondatud fonde, kasutades mitmekesiseid ja agressiivseid strateegiaid, et teenida oma investoritele aktiivset ja suurt tootlust.

• Kontseptsioon on üsna sarnane investeerimisfondiga; riskifondid on siiski suhteliselt vähem reguleeritud, saavad kasutada laiahaardelisi ja agressiivseid strateegiaid ning nende eesmärk on kapitali suur tootlus.
• Riskifondid teenivad vähest hulka tohutuid investoreid. Need investorid on tavaliselt väga jõukad ja neil on tavaliselt suur isu kogu kapitali kahjumit katta. Enamikul riskifondidest on ka kriteeriumid, mis võimaldavad ainult investoritel, kes on valmis investeerima vähemalt 10 miljonit dollarit.
• Fondi juhib riskifondide valitseja, kes vastutab fondi investeerimisotsuste ja toimingute eest. Ainulaadne omadus on see, et see valitseja peab olema üks fondi suurtest investoritest, mis muudab nad asjakohaste investeerimisotsuste langetamisel ettevaatlikuks.
• Fondid, mille reguleeritava varaga on valitsemisel (AUM), peavad olema registreeritud USA väärtpaberite ja börsikomisjonis üle 100 miljoni dollari. Lisaks ei pea riskifondid esitama perioodilisi aruandeid vastavalt 1934. aasta väärtpaberibörsi seadusele.

Kasulikud lingid riskifondide kohta

• Riskifondide nimekirjad riigi, piirkonna või strateegia järgi
• 250 parema riskifondi nimekiri (autor AUM)

Parimad riskifondid

Mõned Top Hedge fondid on toodud allpool nende valitsetavate varadega (Q1'16):

allikas: Octafinance.com

Riskifondi eelised

Negatiivne kaitse

• Riskifondid püüavad kaitsta kasumit ja kapitali vähenevate riskimaandamisstrateegiate eest.
• Nad saavad ära kasutada langevaid turuhindu: Lühikeseks müügi teel, müües väärtpaberid lubadusega need hiljem tagasi osta.
• Kasutage konkreetse turuolukorra jaoks sobivaid kauplemisstrateegiaid.
• Saage kasu laiemast varade mitmekesistamisest ja varade jaotamisest.
• Seega, kui portfellil on farmaatsiaettevõtete ja autotööstuse aktsiaid ning kui valitsus pakub farmaatsiatööstusele mõningaid eeliseid, kuid pakub autosektorile lisatasu, võib sellistel juhtudel kasu ületada võimaliku languse autotööstus.

Toimivuse järjepidevus

• Üldiselt ei ole juhtidel investeerimisstrateegiate valimisel mingeid piiranguid ja neil on võimalus investeerida mis tahes varaklassi või -instrumenti.
• Fondihalduri ülesanne on maksimeerida kapitali nii palju kui võimalik, mitte ületada kindlat etaloni ja olla rahul.
• Kaasatud on ka nende rahalised vahendid, mis peaksid sel juhul toimima võimendusena.

Madal korrelatsioon:

• Võime teenida kasumit ebastabiilsetes turutingimustes annab neile võimaluse teenida tootlust, mis on traditsiooniliste investeeringutega vähe seotud.
• Seega ei ole oluline, et kui turg läheb allapoole, oleks portfell kahjumis ja vastupidi.

Riskifondide valitsemistasu ja tulemustasu

Need tasud on riskifondide valitsejatele fondide haldamiseks makstav hüvitis ja neid nimetatakse rahva seas reegliks “kaks ja kakskümmend”. „Kaks“ komponent viitab kindla 2% haldustasu võtmisele vara koguväärtuselt. Valitsemistasud makstakse fondihaldurile sõltumata fondi tootlusest ja need on vajalikud fondi toimimiseks / korrapäraseks toimimiseks. Näiteks haldur, kelle hallatav varad on miljard dollarit, teenib haldustasudena 20 miljonit dollarit. Kui fondi tootlus ei ole rahuldav, võib see langeda 1,5% -ni või 1,75% -ni.

20% tootlustasu makstakse siis, kui fond saavutab teatud tootlustaseme, tuues positiivset tootlust. See tasu arvutatakse tavaliselt investeeringu kasumi protsendina, mis on sageli nii realiseeritud kui ka realiseerimata.

Oletame, et investor märgib riskifondis aktsiaid, mille väärtus on 10 miljonit dollarit, ja oletame, et järgmise aasta jooksul suureneb fondi NAV (puhasväärtus) 10%, viies investorite aktsiad 11 miljoni dollarini. Selle miljoni dollari suuruse kasvu korral makstakse investeerimisfondi valitsejale 20% tootlustasu (20 000 dollarit), vähendades seeläbi fondi puhasväärtust selle summa võrra, jättes investorile aktsiaid väärtusega 10,8 miljonit dollarit, andes tootluseks 8% enne kulude edasist mahaarvamist.

Riskimaandamisfondi struktuur

Meister - söötja

Riskifondide struktuur näitab selle toimimist. Kõige kuulsam vorming on põhisöötur, mida kasutatakse tavaliselt nii USA maksustatavate, USA maksuvabade (rahaliste vahendite fondid, pensionifondid) kui ka mitte-USA investorite kaasatud vahendite kogumiseks ühte kesksesse vahendisse. Seda saab näidata skeemi abil:

• Master-feederi struktuuri kõige tavalisem vorm hõlmab ühte põhifondi ühe maismaasöötjaga ja ühte avameresööturit (sarnane ülaltoodud diagrammiga).
• Investor alustab investoriga kapitali sissemaksega fondidest, mis investeerib põhifondi sarnaselt väärtpaberite ostmisega, kuna ta ostab põhifondi "aktsiad", mis omakorda teostab kogu kauplemist.
• See põhifirma on tavaliselt asutatud maksuneutraalses offshore-jurisdiktsioonis nagu Kaimanisaared või Bermuda. Põhifondi tehtud investeeringute kaudu osalevad feederfondid kasumis proportsionaalselt sõltuvalt tehtud proportsionaalsest investeeringust.
• Näiteks kui Feeder-fondi A sissemakse on 500 dollarit ja Feeder-fondi B sissemakse on 1000 dollarit kogu põhifondi investeeringu jaoks, saaks fond A ühe kolmandiku põhifondi kasumist, samal ajal kui fond B saaks kaks kolmandikku.
• USA maksustatavad investorid kasutavad ära investeeringuid USA usaldusühingu feeder-fondi, mis asutamise ajal tehtud teatud valimiste kaudu on selliste investorite jaoks maksustatav.
• Väljaspool USA-d ja USA maksuvabad investorid liituvad eraldi offshore-feederettevõtte kaudu, et vältida sattumist otse USA maksuinvestorite suhtes kohaldatavasse USA maksuregulatsiooni. Haldustasu ja tulemustasu võetakse Feeder vahendite tasemel.

Allpool on esitatud põhisööturi fondi struktuuri omadused:

• See hõlmab erinevate portfellide koondamist ühte, mis annab eelise mitmekesistamisele ja suurematele võimalustele teenida ka volatiilsetes turutingimustes.
• Konsolideerimine toob tavaliselt kaasa madalamad tegevus- ja tehingukulud. Näiteks peab põhitasandil koostama ainult ühe riskijuhtimisaruannete ja -analüüside komplekti.
• Laia portfelliga saab mastaabisäästu ning peamaaklerite ja muude asutuste pakutavad soodsamad tingimused.
• Sellised struktuurid võivad olla äärmiselt paindlikud. Seda saab kasutada võrdselt nii ühe strateegiafondi (nt fond kaalub teenimist ainult aktsiatesse investeerimise kaudu) kui ka katusstruktuuride puhul, kasutades mitut investeerimisstrateegiat (fond, mis mõjutab investeerimist vahetustehingutesse agressiivselt, tuletisinstrumentidesse või isegi erafondidesse). paigutused)
• Paindlikkus on maksimeeritud ka investorite tasandil, kuna põhifondi saab sisse seada mitmeid feeder-kokkuleppeid, mis pakuvad erinevat tüüpi investoritele toitlustust, mis kasutavad muid valuuta-, märkimis- ja tasustruktuure.
• Selle struktuuri peamine puudus on see, et avamerel hoitavad fondid maksavad tavaliselt USA dividendide kinnipeetavat maksu. Kinnipeetav maks on maks, mis on kehtestatud mitteresidendi omandis olevate väärtpaberite intressidelt või dividendidelt või mis tahes muult riigi mitteresidendile makstud tulult. USA-s peetakse kinni kinnipeetavat maksu 30% või vähem, sõltuvalt teiste riikidega sõlmitud lepingutest, Kanadas aga 25% kindla määraga.

Eraldi fond

Selline fond on individuaalne struktuur ja see on loodud investoritele ühise lähenemisviisiga. Struktuuri saab näidata skeemi abil:

• Nagu nimigi ütleb, on tegemist individuaalse fondiga, mis on loodud konkreetse kategooria klientide vajaduste rahuldamiseks.
• Maksustamise eesmärgil võivad USA-välised ja maksuvabad investorid soovida investeerida läbipaistmatusse struktuuri. Teisalt võivad USA maksustatavad investorid eelistada USA tulumaksuga seotud eesmärkidel läbipaistvat süsteemi, tavaliselt usaldusühingut.
• Seega luuakse sellised struktuurid kas individuaalselt või paralleelselt, sõltuvalt riskifondide valitseja oskustest.
• Fondide eelised või puudused kannavad kõik investorid ja neid ei jaotata sel juhul.
• Raamatupidamismetoodika on samuti lihtne, kuna kogu raamatupidamine toimub iseseisvalt.

Fondide fond

Fondifond (FOF), mida nimetatakse ka mitme juhi investeeringuks, on investeerimisstrateegia, milles üksikfond investeerib muud tüüpi riskifondidesse.

• Selle eesmärk on saavutada asjakohane varade jaotamine ja ulatuslik hajutamine erinevate fondikategooriate investeeringutega, mis on koondatud ühte fondi.
• Sellised omadused meelitavad väikeinvestoreid, kes soovivad saada paremat riski vähem riskidega kui otse väärtpaberitesse investeerimine.
• Investeeringud sellistesse fondidesse pakuvad investorile professionaalset finantsjuhtimisteenust.
• Enamik neist fondidest nõuab oma fondihalduritele ametlikke hoolsusmeetmeid. Kontrollitakse juhtide tausta rakendamist, mis tagab portfellihalduri kogemused ja volitused väärtpaberitööstuses.
• Sellised fondid pakuvad investoritele professionaalselt juhitud fondide prooviväljakut, enne kui nad võtavad vastu väljakutse minna Individual Fundi investeerima.
• Selle struktuuri puuduseks on see, et sellega kaasnevad tegevuskulud, mis näitab, et investorid maksavad topeltfondide tasudesse juba lisatud kulude eest topelt.

Ehkki fondifond pakub mitmekesistamist ja turu volatiilsuse vähenemist keskmise tootluse vastu, võivad sellist tootlust mõjutada investeerimistasud, mis on tavaliselt kõrgemad kui traditsioonilised investeerimisfondid.

Pärast raha jaotamist tasudeks ja maksudeks võib fondi investeerimisfondi tootlus olla madalam võrreldes kasumiga, mida üks fondihaldur suudab pakkuda.

Küljetaskud

Külgtasku fond on riskifondis toimuv mehhanism, mille abil jaotatakse teatud varad fondi kõigist tavalistest varadest, mis on suhteliselt mittelikviidsed või mida on raske otse hinnata.

• Kui peetakse investeeringut küljetaskute hulka kuuluvaks, arvutatakse selle väärtus fondi põhiportfelliga võrreldes eraldi.
• Kuna mittelikviidsete või vähem likviidsete investeeringute hoidmiseks kasutatakse küljetaskut, pole investoritel regulaarseid õigusi nende lunastamiseks ja seda saab teha ainult teatavates ettenägematutes olukordades ainult nende investorite nõusolekul, kellele küljetask on kohaldatav.
• Investeeringust saadav kasum või kahjum jaotatakse proportsionaalselt ainult neile investoritele, kui see külgtasku loodi, mitte uutele investoritele. Nad on osalenud fondi postituses. Need küljetaskud olid kaasas.
• Fondid kannavad tavaliselt haldustasude arvutamiseks ja puhasväärtuse teatamiseks külgtasku varasid oma soetusmaksumuses (ostuhind või tavaline hind). See võimaldab fondihalduril vältida nende alusinstrumentide ebamäärase hindamise katset, kuna nende väärtpaberite väärtus ei pruugi tingimata olla saadaval. Enamasti on sellised küljetaskud privaatsed paigutused.
• Sellised küljetaskud võivad olla kasulikud lunastamise ajal, kui on vaja kohest likviidsust.

Riskifondide märkimine, tagasivõtmine ja sulgemine

Märkimised viitavad investorite poolt kapitali sisenemisele fondi ning tagasivõtmised viitavad investorite poolt fondist väljuvale kapitalist väljumisele. Riskifondidel puudub igapäevane likviidsus, kuna investeeringute miinimumnõue on suhteliselt suur ning seetõttu võivad sellised märkimised ja tagasivõtmised olla kas igakuised või kvartalised. Fondi tähtaeg peab olema kooskõlas fondihalduri strateegiaga. Mida suurem on alusinvesteeringute likviidsus, seda sagedasem on märkimine / tagasivõtmine. Samuti täpsustatakse päevade arv, mis jääb vahemikku 15–180 päeva.

“Lukustamine” on kokkulepe, mille kohaselt on määratud ajaline kohustus, mille jooksul investor ei saa oma kapitali eemaldada. Mõned fondid nõuavad kuni kaheaastast lukustamiskohustust, kuid kõige tavalisem sulgemine on üks taotlus üheks aastaks. Mõnel juhul võib see olla "kõva lukk", mis takistab investoril raha täistööajaks välja võtmast, samas kui mõnel juhul võib investor lunastada oma rahalised karistused, mis võivad ulatuda 2% -st -10%.

Muud artiklid, mis võivad teile kasulikud olla

• Riskimaandussuhte valem
• Riskifondi töökohad
• Investeerimispangandus vs riskifondide haldur
• Erakapital vs riskifondide erinevused